シャム・メタリックス・アンド・エナジー：ICICI証券は株価の93％上昇を見込んでいる

Jun 16, 2023

SMELはEV/EBITDAとPERの両方において同業他社と比較して一貫して低い評価額で取引されている。

大手総合金属メーカーであるシャム・メタリック・アンド・エナジー（SMEL）は、過去 1 年間で株価が 17% 以上下落し、295.25 ₹295.25 となりました。 しかし、国内大手証券会社である ICICI Securities は同社の将来について引き続き楽観的であり、目標株価を 1 件あたり ₹570 に設定しており、これは 93% という驚異的な上昇の可能性を示唆しています。

同社は強気な見通しの主な理由をいくつか強調している。 これらには、既存の生産能力の増強と安定化が含まれます。 同社は最近ステンレス鋼とカラーコーティングされた鋼材に進出しており、25E年度までにさらに60億ルピーのEBITDAが見込まれる。 ラムサラップ・インダストリーズによる収益貢献と、アルミ箔と低炭素フェロクロムのニッチな生産能力が収益を押し上げる可能性が高いと同社は述べた。

ICICI Securitiesは、同社のビジネスモデルはユニークで差別化されており、量ではなく価値を提供するニッチなセグメントに焦点を当てていると指摘した。

同社は14ktpaの低炭素（LC）フェロクロム工場を稼働させており、2014年度のバラソール・アロイズ以来、LCフェロクロムを生産する初の国内企業となった。

さらに、SMEL は 40 ktpa のアルミニウム (Al) 箔工場を安定させ、6 ミクロンの薄い箔を生産し、その 75 ～ 80% を輸出しています。 また、同社はGI/GLおよびPPGL製品を生産できる0.4MTPAカラーコーティングラインにも着手し、インドールにあるミッタル社のステンレス鋼工場でカスタム圧延を開始したと証券会社は指摘した。

同社の今後の施設は、同業他社と比較して設備投資額が大幅に低く、投資回収期間は 3 年未満、今後 2 年間の ROE は 20 ～ 22% となります。

また、ICICI証券によると、ステンレス工場のフェロクロムや海綿鉄、DIパイプ工場の銑鉄などの原料を統合することで、さらなる収益性の向上が見込まれるという。

3000ルピーの設備投資にもかかわらず。 25年度までは年間150億～200億ドル（社内見越金で賄われる）で、純負債/EBITDA比率は0.4倍以内にとどまると予想されており、これは同業他社の中で最低であると同証券会社は強調した。

ICICI Securitiesは、25年度までにSMELは炭素鋼、ステンレス鋼、下流のアルミニウム事業から収益源を持つ世界で唯一の金属企業になると考えている。

「有機ルートと無機ルートの両方を通じた継続的な生産能力拡大により、収益は25E年度までに₹2,650億まで増加すると予想しています。 収益の伸びはロール製品の量によって促進されています」と証券会社は述べています。

ICICI Securities は、SMEL がその魅力的な成長見通しにより、対象範囲内で最高の位置にある鉄鋼会社であると評価しています。 同社株は現在、同業他社の中で最も低い評価額で取引されており、25E会計年度のEBITDAは2.4倍となっている。

SMELはEV/EBITDAとPERの両方において同業他社と比較して一貫して低い評価額で取引されている。 同社は現在、EV/EBITDAでタタ・スチールとジンダル・スチール＆パワーに対して50％割引で取引されており、25年度EPSではタタ・スチールとジンダル・スチール＆パワーに対してそれぞれ42％と56％割引で取引されていると述べた。

証券会社はシャム・メタリック・アンド・エナジーの可能性を認識している一方で、いくつかのリスクについても概説した。 そのようなリスクの 1 つは、原材料、中間体、最終製品の価格変動にさらされることであり、これらの価格は国内市場と世界市場の両方の需要と供給に大きく影響されます。 これらの価格の変動は、SMEL の事業、財務状況、経営成績に大きな影響を与える可能性があります。

生産能力の試運転の遅れや鉄鉱石の輸出関税の長期化によりペレット価格がさらに下落することも下振れリスクであると付け加えた。

MintGenieが調査したアナリストの平均03人は、同株に対して「強い買い」コールをしている。

免責事項